债务重组这个词，在已往两年里，属于是拖延症晚期产物。

（富贵命往往就不是以财来养家了，都是官杀印这些资产）

以恒大为例：首度公告本色性误期，是2021年12月；境外债务重组细节初次裸露，是2023年1月；而认真发布境外债务重组决策，是3月；但到了当今，决策齐还莫得达到通过率。也即是说，重组还无启动时分。

以至有不少企业，初步决策齐还未公布。

转头：若失信后再作念债务重组，鼓吹周期可能会无穷期拉长。

与其比及信用无法救援、股价跳水到无法支执“债转股”、时分拖延导致金钱掉价影响债务决策不被接管一改再改，一些房企启动新尝试——在还没认真误期前，就提倡债务重组，或者说，是提前进行“债务照管”。

正向来看，一来能幸免本色性误期带来的信誉溃逃；二来幸免“多米诺骨牌”激励的更多债务提前挤兑；三来能把钱聚会到更遑急的托福、计较上。

但毕竟堕入流动性窘境已是不争的事实，重组期限内能不可缓过来，压力照旧给到了阛阓。

“前置债务重组不算爆雷”

9月15日时，远洋集团于港交所发布公告，将开启境外债务全面重组。

公告共触及旗下8笔境外好意思元证券，在全体重组或脱期照管决策赢得实施前，远洋方面将暂停支付以上境外好意思元证券项下的款项。

在此之前，远洋在公开阛阓，其实还未发生过本色性误期。

天然自4月起，远洋如实有过几次“风云”，激励过阛阓担忧。

但终末，这几次的遇险，远洋要么顺利兑付，要么得胜延期，齐忌惮地顺利渡过了。

但既是忌惮，就评释有问题需要照管。在这极少上，远洋也算坦诚，在此次的公告中，也如实示知：

尽管还是执续采纳加大销售回款、鼓吹金钱处置、严控用度开销等法子积极应付，接力兑付债务。

但在行业销售和融资环境未赫然得到改善的地点下，加上金钱出售不笃定性增大，瞻望流动性在中短期内仍将濒临执续挑战。

此前，从2022年至2023年上半年，远洋还是累计净还款超东说念主民币200亿元。插控制半年，也还是为4笔债券，兑付了以为约合东说念主民币4.75亿元的相应款项。

但房企东说念主士告诉壹线君，“要是一期一期单独延期，公司会一直疲于应付延期考虑，计较难以规复平淡，同期每期债券的条件和增信资源可能会有互异，对投资者来说也并不刚正”。

于是，远洋弃取“一步到位”，提前进行一揽子的境外债重组。

从8笔境外债到期情况看，远洋集团进行债务重组如实还有较为充裕的时分——以为续存39.2亿好意思元。到期最早的一只将于2024年到期，债券余额7亿好意思元。最晚到期的一只将在2030年到期，债券余额4亿好意思元。

数据开头：企业公告、不雅点指数整理

和远洋集团相通尚未债务误期，但前置债务重组的，还有碧桂园。

8月时，碧桂园抛出退回券延期决策，触及9只境内债，触及金额约150亿。包括有9月即期到期债券的风险，也有2024年的远期到期债券。

且为了赢得债权东说念主支执，与过往许多房企将利息作念了递延不同，欧博百家乐app碧桂园提倡利息平淡支付，且不打折。这也让投资者，在本次延期中赢得了首付和增信保障，改善了信用债原有的结构劣后地位。

不到一个月时分，这几只境内债券的延期事项均得胜通过。

业内东说念主士示意，在如斯短的时天职得胜推动退回券延期，“用时短、收尾高”，这体现了碧桂园积极化解债务的决心和一如既往的扩充力，更传递出投资东说念主对碧桂园刻下窘境的领略与支执、阛阓对公司改日发展的信心。

在IPG中国区首席经济学家柏文喜看来，“本色误期前还是得胜重组，从法律角度来说，就不算爆雷。

得胜的前置债务重组，至少保证了公司莫得本色性误期和误期纪录，让公司保执相比好的征信纪录和阛阓形象以利于后续执续融资和对外合营。毕竟有误期纪录的公司，后续融资与对外合营难度要大得多。”

钱要花在托福上 以撬动监管资金

关于远洋针对境外债务，碧桂园针对境内债务作念出的不同重组弃取，柏文喜示意，每个公司齐有本人财务景况和计较特色，因此需确认具体情况来评估其策略的合感性和影响。

碧桂园可能确认其全体计策、资金需乞降风险收益衡量作出了优先处理境内债务的弃取性，这一弃取可能有助于提高其在境内的信用评级和融资智力，从而为其在改日的发展和阛阓竞争中提供更多的上风。

但不论是哪种弃取，齐是为了蚁集手头有限的资金，让“每一分钱，齐要花在刀刃上”。

而面前房企的刀刃，即是托福——因为托福了，才能撬动“受限资金”，以至撬动销售信心。

远洋集团在公告中就示意，集团面前基本面平淡、销售褂讪，但接下来，将聚会一切必要资源，确保现存样式高质地托福。

另有接近碧桂园的东说念主士称，面前碧桂园监管账户资金余额加上已售待收回楼款，基本不错保障改日保托福任务的完成。

由于样式层面现款基本弃取阻滞照管，可目田动用的比例极低，跟着改日2-3年样式冷静托福，监管账户资金冷静开释，碧桂园资源错配的情况将得到缓解。

假如债务延期决策简略顺利通过，将给碧桂园提供2至3年的喘气时分，促进全体分娩计较的改善和资金的开释。

必须说的是，挺到了当今的房企，基本还是是穷尽了一切在作念债务照管。最终廓清意志到，只可靠重组“自救”。

哪怕背靠险资，也偶而能输血目田——远洋集团的大股东中国东说念主寿，受限于保障公司不可对外提供担保、保障资金使用的监管放胆和上市公司的监管要求，不可通过平直神色缓解远洋流动性压力。

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它对远洋的匡助，更多只可通过金钱接盘——2022年，中国东说念主寿收购了远洋集团旗下北京颐堤港、国寿金融中心等样式股权，输血约30亿元。

此外，远洋从前年四季度启动，不竭赢得了工商银行、邮储银行、民生银行、北京银行、浦发银行等银行，累计逾越1300亿元的授信额度。

但和广博房企际遇的情况相通，这些授信终末落袋了若干，是个未知数。

悉数房企的前途，齐还得是在“销售回暖”上。